议市厅丨石头科技属性不足?研发费用率下滑、6成专利与小米共有,关联交易凶猛规模超10亿能否顺利闯关科创板?-腾讯新闻网首页

                                                                  2019年11月19日 20:24 来源:腾讯新闻网首页 编辑:购彩软件下载

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                                                                  【松本零士疑中风】

                                                                  石头科技一直受到市场高度关注▽,还在于其拥有的小米光环◇♂。石头科技二股东背后有小米身影∟。三股东则为小米控制的公司△。顺为持有石头科技12.85%股份↑?◇,为第二大股东⊙π◇。顺为的实际控制人为许达来☆⊿。许达来兼任小米集团的非执行董事▽?。顺为是顺为三期基金的全资子公司♀♀,顺为三期基金逐层向上追溯的最终普通合伙人的股东为许达来和雷军⌒♀。

                                                                  不难看出⊙┊,小米在石头科技的重要性非同一般♂⊿,不过石头科技表示?♂,顺为和天津金米在公司董事会中占有席位♀,具有表决权♂,但对公司经营决策无控制权⊿。

                                                                  值得注意的是石头科技2016年尚在亏损☆,2017年石头科技在实现扭亏为盈之后↑﹡,业绩迅速增长♀﹡,2019年上半年的净利润已经超过2018年全年♂。

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                                                                  对比可比公司科沃斯及福玛特☆☆▽,石头科技综合毛利率处在最低水平△。2016年-2018年及2019年1-6月∵⊿▽,石头科技的综合毛利率分别为19.21%、21.64%、28.79%、32.50%△↑↑,呈现上升态势?,但依然始终低于同行π♂。同期科沃斯毛利率分别为33.88%、36.58%、37.84%、37.28%☆⌒┊。

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                                                                  不得不提的是□﹡∵,石头科技与小米共有59项境内专利♂☆π,5项境外专利?⊿↑。合计64项专利为与小米共有☆,占小米专利总数的58%↑∴□。根据石头科技与小米签订的业务合作协议等约定☆↑▽,双方均有权自行实施使用共有知识产权⊿,无需向另一方通报及分享收益⌒﹡♀。

                                                                  科创板上市的企业↑∵,最重要的一项是要看看其科创属性如何△,研发费用的投入是怎样的一个状况π?详细来看⊿⊙∟,公司2017年1.06亿元的研发费用中占比最高的竟然是股份支付费用┊﹡,该项费用金额合计达5110万元π,占到了当期研发费用的48.08%↑♂。要知道这部分股份支付费用的实质↑,只不过是技术人员可行权的期权导致的账面浮亏♂,并不需要公司实际投入现金的△,如果不算这部分实际并没有真金白银投入的金额﹡,则2017年实际研发投入仅有5500余万元π?。2018年同样有近730万的股份支付费用▽,这样的数据颇受投资者的质疑?△↑。

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                                                                  自4月9日正式向上交所递交了招股书申请上市以来┊∟∵,与小米的深度捆绑∟□?,使得石头科技在科创板上会队伍中显得颇为特别?┊。这家自称资产质量良好的企业面临着产品单一、毛利率低于同行、业务严重依赖小米等问题▽♂∵。与小米的关联交易风险等一直备受关注┊,也成为问询重点△。

                                                                  石头科技表示∟▽┊,公司综合毛利率低于同行业公司♂↑⊙,主要原因为“米家智能扫地机器人”毛利率较低♀〇∟,报告期内△♀,“米家智能扫地机器人”收入占主营业务收入的比例分别为 98.58%、88.36%、47.21%和 34.82%┊。公司石头智能扫地机器人毛利率略低于科沃斯扫地机器人毛利率┊,主要是因为公司的产品种类及构成与科沃斯差异较大⌒∵♀。

                                                                  天津金米持有石头科技11.85%股份☆⊙,为第三大股东∴⊙。天津金米为小米公司控制的公司□,实际控制人为雷军▽。

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                                                                  根据招股说明书♂,2016年-2019年上半年﹡♂,石头科技分别实现营业收入1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、21.25亿元;归属于母公司股东净利润分别为-1123.99万元、6699.62万元、3.08亿元、3.86亿元┊∟。

                                                                  综上所述⊙┊,石头科技多处都出现小米的身影△▽□,小米在石头科技的重要性非同一般┊,小米的一举一动都对石头科技业绩变动产生重大影响♂π﹡,简直就像是“亲生养大”的一样∴◇。上述的情况会否成石头科技闯关科创板的掣肘◇,石头科技能否顺利过会﹡?⌒,我们拭目以待♂!

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